元股证券:ygzq.hk
]article_adlist-->本文作者 | 黄之豪 余律 顾怀宇 张峻滔 付晓芸 郭嘉沂
FICC，交易策略
单边：
● 中债：短期央行释放收长放短、精准投放的政策信号，但资金回笼节奏偏缓，流动性整体仍偏宽松。指标显示本次利率下行行情主要是来自交易盘推动下的空头回补，不宜过度追低，10Y中性支撑位看1.72%附近。
● 美债：“滞胀”担忧缓解，对通胀扩散的担忧大概率支撑美债收益率，10Y收益率上方阻力4.5%、4.6%，下方支撑4.3%、4.2%。
● 欧债：关注欧元区高频基本面反弹带动德债10Y收益率重新上涨的可能性。技术上，德债10Y短期阻力位3.2%~3.3%，下方支撑在2.8%~2.9%。
● 人民币汇率：美元指数小幅走弱，USDCNY将继续试探支撑，人民币存升值破位可能。
● 贵金属：美股的强势从风险偏好层面压制黄金，不过随着科技股持续上涨，资金开始关注前期滞涨的品种，黄金将逐步因此受益。中期待美股走弱、经济转弱后黄金将迎更流畅上行。
曲线：
● 当前期限利差处于近三年60%分位数水平。5月上旬处于资金宽松向长端传导的末期阶段，期限利差有收窄空间。
● 美债曲线略平坦，各期限的美国一级交易商净多头均减少。
价差/比价：
● 所有期限隐含税率下降，仍有收窄空间。
● 美债收益率下行、中债收益率持平，中美国债利差略有收窄。
配资炒股● 欧元区经济意外指数反弹，但市场保持低波动，法德利差震荡偏收窄。
● 离岸人民币资金池流动性趋松，USDCNY和USDCNH即期和掉期价差均保持高度收敛。
● 黄金境内外价差小幅正值震荡，白银境内外价差维持在2000元/克震荡。金银比震荡于55-65一线。
关注：中国4月CPI、社融数据；美国CPI、PPI数据
本文作者：
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