三大积极因素支撑上证指数逼近4100点

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　　4月20日，A股市场震荡走强，上证指数逼近4100点，北证50指数涨逾1%。培育钻石、特高压、卫星互联网、商业航天等板块领涨市场。整个A股市场超3400只股票上涨，90只股票涨停。市场成交放量，成交额为2.61万亿元。资金面上，资金情绪表现乐观，上周A股融资余额增加超550亿元，4月20日沪深两市超2200只股票获得主力资金净流入。

　　分析人士认为，经济数据向好、流动性持续宽松以及人民币资产吸引力增强，共同构筑A股中期运行的核心支撑。4月下旬为验证盈利修复的关键窗口，可关注结构性布局机会。

　　市场继续走强

　　4月20日，A股市场继续走强，上证指数创4月以来新高，创业板指盘中逼近3700点，创近11年新高。截至收盘，上证指数、深证成指、科创综指、北证50指数分别上涨0.76%、0.55%、0.73%、1.12%，创业板指下跌0.02%，上证指数报收4082.13点，创业板指报收3677.58点。

　　当日A股市场成交额为2.61万亿元，较前一个交易日增加1536亿元。整个A股市场上涨股票数为3424只，90只股票涨停，1898只股票下跌，17只股票跌停。

　　从盘面上看，培育钻石、特高压、卫星互联网、商业航天等板块走势活跃。申万一级行业中，国防军工、电子、公用事业行业涨幅居前，分别上涨3.47%、1.56%、1.35%；综合、建筑材料、煤炭行业跌幅居前，分别下跌1.44%、0.60%、0.43%。

　　国防军工板块中，广联航空涨逾11%，中国卫通、博云新材、中国卫星、松发股份等多股涨停，其中松发股份创历史新高。在国防军工板块中，中国卫通、博云新材、中国卫星等多只股票均为商业航天概念股。近期，商业航天板块持续走强，4月以来涨幅超过10%。

　　电子板块中，沪硅产业涨逾14%，翱捷科技-U、茂莱光学均涨逾13%，乐鑫科技、百邦科技均涨逾11%，高华科技涨逾10%，合力泰（维权）、方正科技、彩虹股份等多股涨停。

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　　上周融资余额增加超550亿元

　　近期，A股市场持续走强，4月8日以来，A股成交额已连续9个交易日超2万亿元。

　　从资金面来看，资金情绪乐观，上周A股市场融资余额增加超550亿元。4月20日，沪深两市超2200只股票获得主力资金净流入。

　　从融资资金来看，Wind数据显示，截至4月17日，A股两融余额报26710.29亿元，融资余额报26512.07亿元，上周A股市场融资余额连续5个交易日增加，累计增加556.98亿元。

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　　从行业情况来看，上周申万一级31个行业中有24个行业融资余额增加，电子、电力设备、通信行业融资净买入金额居前，分别为157.09亿元、107.30亿元、78.62亿元。在出现融资净卖出的7个行业中，非银金融、银行、建筑装饰行业融资净卖出金额居前，分别为7.59亿元、3.40亿元、3.02亿元。

　　从个股情况来看，上周融资客对207只股票加仓金额超1亿元，对中际旭创、宁德时代、海康威视、东山精密、华友钴业加仓金额居前，分别为41.79亿元、25.34亿元、13.46亿元、10.80亿元、10.38亿元。

　　从主力资金来看，随着市场持续走强，部分资金出现止盈操作。Wind数据显示，4月20日沪深两市主力资金净流出68.10亿元，其中沪深300主力资金净流出21.28亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2215只，出现主力资金净流出的股票数为2970只。

　　行业板块方面，4月20日申万一级行业中有11个行业出现主力资金净流入，其中国防军工、传媒、电子行业主力资金净流入金额居前，分别为35.51亿元、13.29亿元、13.29亿元。在出现主力资金净流出的20个行业中，通信、基础化工、有色金属行业主力资金净流出金额居前，分别为50.51亿元、21.17亿元、15.42亿元。可以看到，4月以来显著走强的通信板块遭遇部分资金止盈。

　　个股方面，4月20日立讯精密、浪潮信息、英维克主力资金净流入金额居前，分别为46.12亿元、11.95亿元、10.16亿元。东山精密、中际旭创、宁德时代主力资金净流出金额居前，分别为28.83亿元、22.71亿元、18.75亿元。

　　中信证券首席A股策略师裘翔表示，从微观资金面角度来看，对于以杠杆资金、中小私募为代表的活跃资金而言，经历快速反弹后仍有加仓空间。

　　A股中期向好逻辑未变

　　对于A股市场，中国银河证券策略首席分析师杨超表示，市场交易聚焦三点：一是外部风险减弱；二是通胀预期提升；三是人民币汇率支撑。在此逻辑下，市场正从避险交易与情绪博弈逐步回归到以盈利修复、产业景气为核心的结构性主线。展望后市，地缘局势仍有反复可能，国际油价不确定性与波动风险犹存。但经济数据向好、流动性持续宽松以及人民币资产吸引力增强，共同构筑A股中期运行的核心支撑。4月下旬正处于A股年报与一季报密集披露期，是验证盈利修复的关键窗口，可关注结构性布局机会。

　　“近期A股震荡上行，核心在于流动性、基本面与外部环境三重积极因素共振。”尚艺基金总经理王峥表示，流动性方面，DR001持续运行于1.2%-1.25%低位，7天逆回购利率持续维持在1.40%，资金面宽松。基本面上，一季度GDP同比增长5.0%，AI、半导体等行业一季报预喜率较高。外部环境上，地缘局势缓和带动全球风险偏好回升，外资回流A股强化上行动能。当前A股处于震荡上行趋势修复阶段，中期向好逻辑未变，但短期需警惕结构性分化与震荡整固。

　　“4月以来，市场风险偏好快速修复，空头回补，带动多类资产收复了中东战争爆发以来的跌幅，甚至创下了新高，其中，美股、A股、人民币汇率表现强势。”招商证券首席策略分析师张夏表示，对于A股而言，国内经济增长稳中有进，叠加中国资产安全溢价提升，未来有望吸引外资回流，这些因素将为A股带来中长期基本面和资金面支持。

　　对于市场配置，张夏表示，行业层面，聚焦一季报业绩高增长领域，包括有色、石化、新能源、光通信、半导体等板块。

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