天风证券“旧账”风险清除合规和盈利能力仍待考验

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　　来源：经济参考报

　　日前，天风证券（维权）股份有限公司（以下简称“天风证券”）连发4份公告，收到来自中国证监会福建监管局、湖北监管局的多条处罚，因2020年至2022年期间违规提供融资及信息披露违法被处罚1500万元，因2021年未及时披露持股变动信息被处罚400万元，多名时任高管被追责。

　　出清武汉当代科技产业集团股份有限公司（以下简称“当代集团”）管控时期的风险之后，天风证券能否“翻盘”？湖北宏泰集团有限公司（以下简称“宏泰集团”）“接盘”以来，天风证券受到北京、上海、山东等多地监管部门处罚，最新的净稳定资金率触及预警线、接近最低标准，今年还将有168亿元债券陆续到期。

　　违规为股东“输血”超93亿元

　　记者注意到，天风证券此次多张“罚单”，与原大股东当代集团密不可分。天风证券最早可追溯至1995年成立的成都联合期货交易所，该交易所在2000年改组为四川省天风证券经纪有限责任公司，曾任当代集团旗下人福医药董事会秘书的余磊，在2006年正式出任天风证券董事长。

　　湖北证监局下发的《行政处罚事先告知书》提到，2020年至2022年期间，天风证券在当代集团的要求下，通过子公司资金划转、指定投资纾困项目、私募基金产品购买当代集团或其关联人发行的债券以及自营部门逆回购的方式，累计为当代集团提供55.02亿元融资。

　　天风证券不仅用自有资金为当代集团“输血”，还将手伸向其管理的客户资产。其中，通过认购集合资金信托计划，为当代集团提供10.12亿元融资；通过在一级市场购买当代系债券，为当代集团提供4.92亿元融资；通过与2只私募基金开展当代系债券逆回购，为当代集团提供15.2亿元融资。

　　此外，天风证券还为其他股东关联人提供融资8亿元。其中，天风证券在2021年参与光谷融资租赁增资扩股，以股权意向金名义向股东武汉商贸的关联人光谷融资租赁转款5亿元。同年，天风证券及其子公司天睿物业为股东文峰股份的关联人薛某指定的相关公司提供3亿元融资。

　　针对天风证券违法提供融资、信息披露违法违规，湖北证监局对天风证券给予警告，并处以1500万元的罚款，时任高管余磊、许欣、翟晨曦、王琳晶、冯琳分别处以600万元、600万元、330万元、300万元、300万元罚款，余磊、许欣被采取终身市场禁入措施。

　　合规风控等多项行为存缺陷

　　湖北证监局的另一份行政监管措施决定书提到，天风证券部分员工存在推介非公司代销的金融产品的情形；公司违规与当代集团旗下武汉当代天信财富投资管理有限公司协同开展业务；公司违规销售福升安心稳健1号固定收益类私募投资基金；公司经营决策不审慎，对子公司及分支机构管控不力，未有效控制风险。天风证券还存在2022年业绩预告信息披露不准确、个别研究报告制作和发布不规范等问题。这暴露出天风证券经营管理、内部控制与合规风控存在缺陷。

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　　对此，湖北证监局决定，自收到本决定书之日起，天风证券将暂停开展代销私募金融产品业务2年；自收到本决定书之日起10个工作日内，根据有关制度规定，对上述行为涉及的责任人员进行处分，并自作出处分决定之日起3个工作日内向该局书面报告；公司董事长、总裁、合规总监、首席风险官到该局接受监管谈话。

　　记者注意到，2022年，宏泰集团通过受让股权逐步“接盘”天风证券，先后拿下人福医药、湖北联发投集团所持股份；2023年，其正式成为天风证券控股股东，目前直接持股比例已达28.33%。上述处罚所涉违规行为，是否均发生在当代集团管控时期？记者联系天风证券，截至发稿时暂无回应。

　　进入宏泰集团管控时期后，天风证券高管团队持续“换血”。2024年1月，董事长余磊、副董事长张军等9位高管申请辞去职务；2024年2月，经控股股东宏泰集团提名，庞介民等9位新任高管在第一次临时股东大会后正式到位，这也被视作“当代系”的彻底出局。

　　不过，天风证券的经营管理、内部控制与合规风控仍存在缺陷。2024年12月，天风证券上海龙翔路证券营业部存在从业人员违规委托证券经纪人以外的个人进行投资者招揽活动的情形，未能采取有效措施防范从业人员违规展业，被上海证监局采取出具警示函措施。

　　盈利能力不足等待市场考验

　　在宏泰集团管控之下，天风证券2025年实现扭亏为盈。不过业绩背后，其盈利能力不足问题并未改变。一方面，天风证券2025年前三季度实现归母净利润1.53亿元，对比业绩预告数据，意味着四季度归母净利润在净赚0.32亿元至净亏0.28亿元之间；另一方面，受定增带来净资产规模提升影响，其前三季度净资产收益率同比转正为0.59%，在42家上市券商中排名末位。

　　天风证券半年报数据显示，天风天睿2025年上半年净亏7177.99万元。私募业务“失血”之下，天风证券被罚暂停开展代销私募金融产品业务2年、天风天睿暂停新设私募基金产品1年。这对私募业务有何影响？记者联系天风证券、天风天睿，截至发稿均未获回复。

　　天风证券还面临着债券集中到期的偿还压力，当前存量债券9只，今年到期的有8只，合计168亿元。其中，25天风证券CP001、23天风01、23天风02、23天风03、23天风04在3月至4月集中到期，合计98亿元；25天风证券CP002、25天风证券CP003、25天风证券CP004在10月至11月期间集中到期，合计70亿元。

　　天风证券党委书记、董事长庞介民在今年2月的新年献词中提到，要在2026年上半年彻底实现向“自主造血、规范治理、声誉修复”的内生发展转变。出清“旧账”之后，天风证券面临着盈利能力不足、私募业务“停摆”、债券集中到期等问题，市场考验尚未结束。